Sheins Auftritt am asiatischen Kapitalmarkt
Shein hat endlich seinen mit Spannung erwarteten Börsengang in Hongkong gepreist. Laut Bloomberg unter Berufung auf mit dem Verfahren vertraute Quellen sammelte das Unternehmen 13,6 Mrd. HK$ ein – umgerechnet rund 1,7 Mrd. US-Dollar –, wobei der Ausgabepreis nahe der Mitte der Tage zuvor veröffentlichten Preisspanne festgelegt wurde.
Das Debüt rückt den Fast-Fashion-Händler ins Visier globaler Investoren, lädt aber auch zu einem unvermeidlichen Vergleich ein: Wie ordnet sich diese Summe im Verhältnis zu den größten Börsengängen ein, die im Einzelhandel je verzeichnet wurden?
Die absolute Spitze gehört weiterhin Alibaba
Keine Transaktion der Branche kam an das heran, was Alibaba im September 2014 an der New Yorker Börse vollbrachte. Der chinesische E-Commerce-Riese sammelte damals rund 25 Mrd. US-Dollar ein – ein Rekord, der nicht nur die Rangliste unter Einzelhändlern anführt, sondern zu den größten Börsengängen aller Zeiten in jeder Branche zählt.
Die Größe des Geschäfts trug dazu bei, die internationale Nachfrage nach chinesischen Technologie- und Konsumunternehmen neu zu definieren, und ebnete den Weg für eine Welle asiatischer Börsengänge in den folgenden Jahren.
Wer in der Rangfolge folgt
Weitere Transaktionen helfen, das Niveau des Marktes einzuordnen:
- Coupang (2021) — Der südkoreanische Einzelhändler sammelte an der New Yorker Börse rund 4,55 Mrd. US-Dollar ein, die größte Börsennotierung eines ausländischen Unternehmens in den USA seit Alibaba selbst.
- Alibaba in Hongkong (2019) — Das Zweitangebot an der Börse der asiatischen Stadt bewegte rund 11,2 Mrd. US-Dollar.
- JD.com (2014) — Der direkte Alibaba-Rivale in China sammelte bei seinem Nasdaq-Debüt rund 1,8 Mrd. US-Dollar ein.
- Pinduoduo (2018) — Das Phänomen des chinesischen Social Commerce sammelte knapp 1,6 Mrd. US-Dollar ein.
Wo Shein einzuordnen ist
Mit den rund 1,7 Mrd. US-Dollar, die eingesammelt wurden, positioniert sich Shein auf Augenhöhe mit gewichtigen Transaktionen wie JD.com und Pinduoduo, bleibt jedoch weit entfernt von den Milliarden, die Alibaba und Coupang etablierten.
Dennoch stellt das Volumen einen wichtigen Meilenstein für ein Unternehmen dar, das dank eines ultraschnellen Produktionsmodells und grenzüberschreitender Verkäufe wuchs und nun seine Entwicklung vor dem öffentlichen Markt legitimieren will.
Was von nun an zu beobachten ist
Die Kursentwicklung in den ersten Handelstagen wird zum Thermometer für die Risikobereitschaft der Investoren. Für die Branche fungiert Sheins Transaktion als Test: Sie zeigt, ob der digitale Modemhandel auch in einem Umfeld hoher Zinsen und wachsender regulatorischer Prüfung asiatischer Plattformen noch in großem Umfang Kapital anziehen kann.
Fällt die Antwort positiv aus, könnten andere Unternehmen der Branche in Hongkong einen weniger feindseligen Zugang sehen als an westlichen Börsen.