Chance oder Falle bei der Wahl
Wenige Tage vor der ersten Runde diskutieren Analysten die Auswirkungen eines Siegs der Opposition an der brasilianischen Börse. Eine Wiederwahl könnte moderate Verluste verursachen, während das gegenteilige Szenario Raum für deutliche Wertsteigerungen eröffnen würde. Das Geheimnis, so die Fachleute, liegt darin, das Risiko richtig zu dimensionieren.
Luís Stuhlberger, Manager des Verde-Fonds, betonte, dass ein Sieg des Senators Flávio Bolsonaro (PL) den Ibovespa um bis zu 30 % ankurbeln könnte. Andere Manager beobachten, dass die Beteiligung von Anlegern an lokalen Aktien auf dem historischen Tiefstand liegt, was schnelle Aufwärtsbewegungen begünstigen würde.
Ausländischer Kapitalfluss und vielversprechende Sektoren
Zwischen Mai und August flossen 38,26 Milliarden R$ an ausländischen Mitteln aus der B3 ab. Ein Teil dieses Kapitals könnte zurückkehren, wenn eine strengere Haushaltspolitik erwartet wird. Max Bohm von Nomos empfiehlt, Unternehmen aus den Bereichen Sanitärversorgung, Elektrizität und Telekommunikation zu priorisieren, die unabhängig vom Gewinner Resilienz bieten.
Felipe Passero von Jaguaretê Investimentos vergleicht den Moment mit dem in Kolumbien und Argentinien, wo quantitative Fonds die Marktreaktion verstärkten.
Grenzen der richtungsweisenden Strategie
Anderson Moreira von DEX rät, maximal 5 % des Vermögens für taktische Operationen im Zusammenhang mit dem Wahlergebnis zu reservieren. Branchen-ETFs oder der BOVA11 eignen sich für Anleger, die eine breite Exposition bevorzugen, ohne einzelne Aktien auszuwählen.
Bei einem Sieg von Lula wird ein Rückgang zwischen 10 % und 15 % prognostiziert, mit stärkerem Druck auf zinssensitive und binnenkonsumorientierte Unternehmen. Exporteure wie Suzano, WEG und Embraer dürften weniger leiden.
Absicherung und Diversifikation
Zur Minderung von Verlusten wird empfohlen, dollargebundene Vermögenswerte wie in der B3 gehandelte US-Aktien-ETFs zu halten. Verkaufsoptionen auf den Index oder Futures-Kontrakte dienen ebenfalls als Hedge, erfordern jedoch mehr Fachwissen.
Passero schlägt vor, das Portfolio mit südkoreanischen Aktien zu ergänzen, die attraktive Bewertungen und eine geringe Korrelation mit Brasilien aufweisen.
Einstiegs- und Ausstiegszeitpunkt
Bohm befürwortet eine sofortige Positionierung, ohne auf das Ergebnis zu warten. Moreira schlägt vor, Käufe schrittweise zu staffeln – vor der ersten Runde, zwischen den Runden und nach der Entscheidung –, um den Einfluss eines einzelnen Einstiegskurses zu verringern.
Gewinnmitnahmen bei starken Kursanstiegen gelten als vernünftig, solange der Aktienanteil die geplante Portfolioquote nicht überschreitet.
Risiken bei inflationsindexierten Anleihen
Lange Tesouro-IPCA+-Titel können bei steigenden Realzinsen nach der Wahl negative Mark-to-Market-Effekte erleiden. Experten warnen vor einer ungünstigen Asymmetrie dieser Papiere in beiden Wahlszenarien.