Oportunidad o trampa en los comicios
A pocos días de la primera vuelta, los analistas analizan el impacto de una victoria de la oposición en la Bolsa brasileña. Una reelección podría generar pérdidas moderadas, mientras que el escenario opuesto abriría espacio para valorizaciones expresivas. El secreto, según los profesionales, está en dimensionar correctamente el riesgo.
Luís Stuhlberger, gestor del fondo Verde, destacó que una victoria del senador Flávio Bolsonaro (PL) podría impulsar el Ibovespa hasta un 30%. Otros gestores observan que la participación de inversores en acciones locales está en su nivel histórico más bajo, lo que favorecería movimientos rápidos al alza.
Flujo extranjero y sectores prometedores
Entre mayo y agosto, salieron de B3 38.260 millones de reales en recursos extranjeros. Parte de esos capitales podría regresar si hay expectativa de mayor rigor fiscal. Max Bohm, de Nomos, sugiere priorizar empresas de saneamiento, energía eléctrica y telecomunicaciones, que ofrecen resiliencia independientemente del ganador.
Felipe Passero, de Jaguaretê Investimentos, compara el momento con lo observado en Colombia y Argentina, donde los fondos cuantitativos amplificaron la reacción del mercado.
Límites para la estrategia direccional
Anderson Moreira, de DEX, aconseja reservar como máximo el 5% del patrimonio para operaciones tácticas ligadas al resultado electoral. Los ETFs sectoriales o el BOVA11 están indicados para quienes prefieren exposición amplia sin elegir acciones específicas.
En caso de victoria de Lula, la caída proyectada oscila entre el 10% y el 15%, con mayor presión sobre las empresas vinculadas a los tipos de interés y al consumo doméstico. Las exportadoras como Suzano, WEG y Embraer tienden a sufrir menos.
Protección y diversificación
Para mitigar pérdidas, se recomienda mantener activos vinculados al dólar, como ETFs de acciones estadounidenses negociados en B3. Las opciones de venta sobre el índice o los contratos de futuros también sirven de cobertura, aunque exigen mayor conocimiento.
Passero sugiere complementar la cartera con acciones de Corea del Sur, que presentan múltiplos atractivos y baja correlación con Brasil.
Momento de entrada y salida
Bohm defiende posicionarse de inmediato, sin esperar el resultado. Moreira propone escalonar las compras en etapas —antes de la primera vuelta, entre las vueltas y después de la definición— para reducir el impacto de un único precio de entrada.
Realizar beneficios parciales en fuertes alzas se considera prudente, siempre que la porción de acciones no supere el límite previsto de la cartera.
Riesgos en la renta fija indexada
Los bonos del Tesoro IPCA+ a largo plazo pueden sufrir una marcación a mercado negativa si las tasas reales suben tras los comicios. Los especialistas advierten de una asimetría desfavorable en estos títulos en ambos escenarios electorales.