Opportunité ou piège lors du scrutin
Quelques jours avant le premier tour, les analystes examinent l'impact d'une victoire de l'opposition sur la Bourse brésilienne. Une réélection pourrait générer des pertes modérées, tandis que le scénario inverse ouvrirait la voie à des valorisations significatives. Le secret, selon les professionnels, réside dans le dimensionnement correct du risque.
Luís Stuhlberger, gérant du fonds Verde, a souligné qu'une victoire du sénateur Flávio Bolsonaro (PL) pourrait faire grimper l'Ibovespa jusqu'à 30 %. D'autres gérants observent que la participation des investisseurs aux actions locales est au plus bas historique, ce qui favoriserait des mouvements rapides à la hausse.
Flux étrangers et secteurs prometteurs
Entre mai et août, 38,26 milliards de R$ de capitaux étrangers ont quitté la B3. Une partie de ces fonds pourrait revenir en cas d'attente d'une plus grande rigueur budgétaire. Max Bohm, de Nomos, suggère de privilégier les entreprises d'assainissement, d'énergie électrique et de télécommunications, qui offrent une résilience indépendamment du vainqueur.
Felipe Passero, de Jaguaretê Investimentos, compare la situation à celle observée en Colombie et en Argentine, où les fonds quantitatifs ont amplifié la réaction du marché.
Limites de la stratégie directionnelle
Anderson Moreira, de DEX, conseille de réserver au maximum 5 % du patrimoine pour des opérations tactiques liées au résultat électoral. Les ETF sectoriels ou le BOVA11 sont indiqués pour ceux qui préfèrent une exposition large sans choisir d'actions spécifiques.
En cas de victoire de Lula, la baisse projetée se situerait entre 10 % et 15 %, avec une plus forte pression sur les entreprises liées aux taux d'intérêt et à la consommation intérieure. Les exportatrices comme Suzano, WEG et Embraer devraient moins souffrir.
Protection et diversification
Pour atténuer les pertes, il est recommandé de conserver des actifs liés au dollar, comme des ETF d'actions américaines négociés sur la B3. Les options de vente sur l'indice ou les contrats à terme servent également de couverture, bien qu'ils exigent une plus grande expertise.
Passero suggère de compléter le portefeuille avec des actions sud-coréennes, qui présentent des multiples attractifs et une faible corrélation avec le Brésil.
Moment d'entrée et de sortie
Bohm préconise un positionnement immédiat, sans attendre le résultat. Moreira propose d'échelonner les achats en plusieurs étapes — avant le premier tour, entre les tours et après la proclamation — afin de réduire l'impact d'un prix d'entrée unique.
Réaliser des profits partiels lors de fortes hausses est considéré comme prudent, à condition que la part d'actions n'excède pas la limite prévue du portefeuille.
Risques sur le revenu fixe indexé
Les obligations du Trésor IPCA+ à long terme peuvent subir une valorisation négative si les taux réels augmentent après le scrutin. Les spécialistes alertent sur une asymétrie défavorable de ces titres dans les deux scénarios électoraux.