Le marché brésilien a changé de dynamique ce lundi (14) et a commencé à évoluer en sens inverse de la séance précédente. Vers 15 h, le dollar s'échangeait à R$ 5,1475, en hausse de 0,44 %, après avoir touché R$ 5,1823 au plus haut de la journée pour la devise américaine.
À l'autre extrémité, l'Ibovespa, principal thermomètre de la Bourse brésilienne, reculait de 0,90 % à la même heure, à 185.515 points.
Ce qui a changé par rapport à vendredi
Le mouvement de ce lundi contraste directement avec la clôture de vendredi dernier (11) :
- Le dollar avait reculé de 0,44 %, terminant à R$ 5,1250 ;
- L'Ibovespa avait gagné 0,56 %, atteignant 187.207 points.
L'inversion de tendance montre à quel point l'humeur des investisseurs reste sensible et de courte durée, alternant entre des moments d'appétit pour le risque et de recherche de protection.
Les taux d'intérêt au centre de l'attention
Une bonne partie de la volatilité est liée à l'agenda de politique monétaire. Le marché fonctionne avec des anticipations sur les prochaines décisions de taux, tant au Brésil qu'à l'étranger, et toute indication sur le rythme et la durée du cycle de resserrement ou d'assouplissement tend à peser directement sur le change et sur les actifs à revenu variable.
Lorsque la perspective est celle de taux plus élevés plus longtemps, les placements à revenu fixe gagnent en attractivité et les flux de capitaux vers les actifs risqués diminuent. L'effet apparaît généralement d'abord sur le dollar, qui monte, puis sur la Bourse, qui ressent la sortie des investisseurs.
Le contexte politique pèse aussi
Outre l'agenda économique, les opérateurs continuent de suivre de près l'actualité politique brésilienne. Les tensions institutionnelles et les doutes sur l'avancement de l'agenda budgétaire ont tendance à accroître la perception du risque pays, ce qui se traduit par une prime plus élevée exigée par les investisseurs — un mouvement qui pousse la devise américaine à la hausse et limite la performance de l'Ibovespa.
Ce qu'il faut surveiller désormais
La séance de ce lundi peut encore réserver de nouvelles oscillations, surtout dans les dernières heures de cotation, lorsque le volume a tendance à augmenter. Dans les prochains jours, les agents financiers devraient rester attentifs à :
- Les communiqués et comptes rendus des autorités monétaires, ici et à l'étranger ;
- Les indicateurs d'inflation et d'activité économique ;
- Les développements de l'agenda politique et du débat budgétaire ;
- Le comportement des investisseurs étrangers à la B3.
Tant que cet ensemble de facteurs ne s'éclaircit pas, la tendance est à un marché plus prudent, le dollar trouvant de la marge pour s'installer au-dessus de R$ 5,10 et la Bourse évoluant sans direction définie.