市場機会に疑問符
インドは世界で最も成長著しい経済の一つであり、保険セクターは依然として未開拓だ。人口のわずか3.7%が保険に加入しており、世界平均の7.3%を下回る。12月に100%外資参入を認めた後、規制当局は2023年の緩和策の一部を撤回する提案を行った。
議論中の新規則
規制当局は、商品ごとの手数料上限の再導入と運営経費の上限引き下げを提案している。生命保険会社は、収益に占める支出を2年以内に20%から15%へ、5年以内に12.5%へ引き下げる必要がある。損害保険会社の場合、5年以内に30%から20%への削減となる。適応期限は2029年3月まで。
- 生命保険22社のうち20社、損害保険31社のうち28社が提案上限を超えている。
- 報酬構造は新規販売ではなく更新を優先する方向へ移行する。
投資家の反応
PB Fintechなどの株式は発表翌日に36%急落した。HDFC LifeやICICI Lifeなども6%以上、4%以上下落した。アナリストは、規制の不安定さが交渉を停滞させる可能性を警告しており、外国企業の取締役会は6ヶ月後のさらなる変更を懸念している。
最近の参入事例
英国のPrudentialは5月にBharti Life Insuranceの75%を取得し、Avivaは6月に残り25%を取得した。AXA、Chubb、Allianz、Old Mutualなどのグループも出資を検討していた。
拡大への課題
専門家は、厳格な手数料上限が小都市でのリーチを難しくする可能性を指摘している。規制当局は不適切な販売の削減を目指すと主張するが、民間セクターは高収益カテゴリで70%から90%のマージン圧縮を懸念している。