การเลือกตั้งในตลาดหุ้น: วิธีจัดพอร์ตโดยไม่เดิมพันทุกอย่างกับผลลัพธ์เดียว

โอกาสหรือกับดักในการเลือกตั้ง

อีกไม่กี่วันก่อนรอบแรก นักวิเคราะห์กำลังถกผลกระทบจากชัยชนะของฝ่ายค้านในตลาดหุ้นบราซิล การเลือกตั้งใหม่อาจทำให้เกิดการขาดทุนปานกลาง ขณะที่สถานการณ์ตรงข้ามอาจเปิดโอกาสให้เกิดการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ความลับตามที่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวคือ การประเมินความเสี่ยงให้ถูกต้อง

Luís Stuhlberger ผู้จัดการกองทุน Verde เน้นย้ำว่าชัยชนะของวุฒิสมาชิก Flávio Bolsonaro (PL) อาจผลักดัน Ibovespa ได้ถึง 30% ผู้จัดการรายอื่นสังเกตว่าการถือครองหุ้นท้องถิ่นของนักลงทุนอยู่ในระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ ซึ่งจะเอื้อต่อการเคลื่อนไหวขึ้นอย่างรวดเร็ว

กระแสเงินทุนต่างชาติและเซกเตอร์ที่น่าพอใจ

ระหว่างเดือนพฤษภาคมถึงสิงหาคม มีเงินทุนต่างชาติไหลออกจาก B3 จำนวน R$ 38,26 พันล้าน ส่วนหนึ่งอาจกลับมา หากมีความคาดหวังเรื่องวินัยการคลังที่เข้มงวดมากขึ้น Max Bohm จาก Nomos แนะนำให้ให้ความสำคัญกับบริษัทด้านสุขาภิบาล พลังงานไฟฟ้า และโทรคมนาคม ซึ่งมีความยืดหยุ่นไม่ว่าจะใครชนะ

Felipe Passero จาก Jaguaretê Investimentos เปรียบเทียบช่วงเวลานี้กับที่เกิดขึ้นในโคลอมเบียและอาร์เจนตินา ซึ่งกองทุนเชิงปริมาณขยายปฏิกิริยาของตลาด

ขีดจำกัดสำหรับกลยุทธ์ทิศทาง

Anderson Moreira จาก DEX แนะนำให้จัดสรรไม่เกิน 5% ของสินทรัพย์สำหรับการซื้อขายแบบยุทธวิธีที่เกี่ยวข้องกับผลการเลือกตั้ง ETF ตามเซกเตอร์หรือ BOVA11 เหมาะสำหรับผู้ที่ต้องการการเปิดเผยแบบกว้างโดยไม่เลือกหุ้นเฉพาะเจาะจง

หาก Lula ชนะ การลดลงที่คาดการณ์อยู่ระหว่าง 10% ถึง 15% โดยมีแรงกดดันสูงสุดต่อบริษัทที่เกี่ยวข้องกับดอกเบี้ยและการบริโภคในประเทศ บริษัทส่งออกอย่าง Suzano, WEG และ Embraer มักได้รับผลกระทบน้อยกว่า

การป้องกันและการกระจายความเสี่ยง

เพื่อลดการขาดทุน แนะนำให้ถือสินทรัพย์ที่ผูกกับดอลลาร์ เช่น ETF หุ้นอเมริกันที่ซื้อขายใน B3 ออปชันขายบนดัชนีหรือสัญญาฟิวเจอร์สก็ใช้เป็น hedge ได้ แม้จะต้องมีความรู้มากกว่า

Passero แนะนำให้เสริมพอร์ตด้วยหุ้นจากเกาหลีใต้ ซึ่งมีมัลติเพิลที่น่าดึงดูดและความสัมพันธ์ต่ำกับบราซิล

จังหวะเข้าและออก

Bohm สนับสนุนการจัดตำแหน่งทันทีโดยไม่รอผล Moreira เสนอให้ซื้อแบบขั้นบันได — ก่อนรอบแรก ระหว่างรอบ และหลังการประกาศผล — เพื่อลดผลกระทบจากราคาเข้าเพียงจุดเดียว

การทำกำไรบางส่วนเมื่อราคาขึ้นแรงถือเป็นสิ่งที่รอบคอบ ตราบใดที่สัดส่วนหุ้นไม่เกินขีดจำกัดที่วางแผนไว้ของพอร์ต

ความเสี่ยงในตราสารหนี้ที่เชื่อมโยงกับเงินเฟ้อ

พันธบัตร Tesouro IPCA+ ระยะยาวอาจได้รับผลกระทบจากการ marking-to-market เชิงลบ หากอัตราดอกเบี้ยจริงปรับตัวขึ้นหลังการเลือกตั้ง ผู้เชี่ยวชาญเตือนถึงความไม่สมดุลที่ไม่เอื้ออำนวยในตราสารเหล่านี้ในทั้งสองสถานการณ์การเลือกตั้ง